EMC Labs BTC每周观察（06.09~06.15）：通胀数据低于预期，“伊以冲突”搅局，BTC冲高后再陷调整
内部结构牢固，短期BTC走势取决于“地缘政治冲突”的进展状况。
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撰文 0xBrooker
加密市场场场内结构性力量、产业前景及政策、美国经济就业数据（暨美联储利率决议）、资金供给、宏观金融走势及地缘政治冲突等共同影响了投资者情绪，决定了BTC价格的短期、中期和长期价格走势。其中，对短期价格影响的因素又以资金供给和地缘政治冲突为主。
本周BTC价格走势便是场内结构性力量和地缘政治冲突的典型博弈。
在美经济及就业数据中性偏好的背景下，内部结构性力量配合资金持续流入推动BTC在周初再次突破11万美元，6月13日之后伊以冲突突然升级推升全球资金避险情绪升温，导致全球股市及BTC价格突然下挫。最终BTC全周微跌0.18%，但振幅达到7.47%，缩量收十字星。
目前，美国经济“软着陆”和“通胀低于预期，9月降息”已被充分定价，BTC价格重回“地缘政治冲突加剧-避险情绪升温-风险资产价格下跌”的框架之中。
短期BTC走势取决于“地缘政治冲突”的进展状况。如果冲突加剧乃至升级，包括BTC在内的风险资产将保持震荡甚至向下定价；如果冲突缓和，则权益资产可能逐步收复跌幅。
政策、宏观金融及经济数据
据媒体报道，伊朗核技术正处于突破关口，如突破成功便可以在短时间内完成核武器的生产。
6月12日，联合国核技术委员会通过决议，认定伊朗自2019年以来多次未能履行核不扩散义务，包括未向IAEA提供充分合作、存在未申报的核材料和活动等。这被视为对伊朗核计划的批评，并为西方国家施压提供了依据。
6月13日，以色列对伊朗发动大规模空袭，目标包括核设施及军队高层，最终大致伊朗核设施明显受损，20多名军队高层和6名核科学家丧命。
6月13日晚及14日晨，伊朗于发起报复行动，发射约150–200枚弹道导弹，分四波攻击以色列军事目标，包括特拉维夫的基里亚军事总部。伊朗革命卫队声称打击了数十个目标，包括空军基地。
目前，美国并未直接参与两方冲突。15日，美俄两国总统以电话会议交换了意见，并认为这一冲突应该结束。但冲突料可能仍将持续数周。
伊以冲突升级，导致原油价格大幅攀升，布伦特原油由63美元/桶最高攀升至76.26美元/桶，目前已回落至73.58美元/桶。同时，黄金价格快速攀升，临近历史高点。
原油价格的大幅上涨，令市场对美国通胀上行最终降息再度延后的忧虑上升，并成为推动美股下跌的直接原因。
事实上，在本次伊以冲突之外，美国本周公布的重要经济及就业数据略微向好，足以支撑美股小幅向上。
周三，美国公布的CPI数据显示，5月未季调CPI年率为2.4%，低于预期的2.5%。周四，公布的6月7日当周初请失业金人数为24.8万，稍高于预期的24万，PPI年率2.6，符合预期。这些数据强化了降息预期。而周五公布的一年期通胀率预期初值为5.1%，大幅低于预计的6.4%；6月密歇根大学消费者信心指数初值为60.5，大幅高于预计的53.5。这些数据表明，市场对通胀的预期在下降，利好美联储降息。
因为定价相对充分，这些数据只是小幅推高了美指。而伊以冲突加剧，成为主导市场的主要交易点。
冲突爆发之后，油价和黄金大幅上涨，美三大股指回吐了涨幅，BTC也自11000美元大幅跌落至10000美元附近，之后伴随BTC Spot ETF通道资金的持续流入，在周末重新反弹至105000美元左右，表现出较强的韧性。
短期BTC走势基本取决于“地缘政治冲突”的发展情况。中长期则风险较小。
加密市场
本周，BTC开于105784.41，收于105599.25，全周微跌-0.18%，振幅7.47%，成交量有所萎缩。
周一，BTC大涨4.27%再次上攻110000美元关口，之后2日徘徊于关口附近，再之后随伊以冲突骤然加剧，于周五最低跌至102746.01美元，之后重新反弹至105000美元附近窄幅震荡。
以技术指标来看，BTC依然运行于“特朗普底”之内，继上周后本周五再次下探了“牛市第一上升趋势线”的支撑。成交量再次萎缩。
合约开仓规模持续萎靡，已经跌破700亿美元，场内借贷费率也处于收敛状态，均显示在历史新高突破时交易各方信心不足，受地缘政治冲突影响暂时退出交易的规模越来越大。
在交易行情寡淡之际，更多美国公司正在加入囤积BTC及其他加密资产的游戏中来。知名MEME股GME宣布其私募零息可转换优先票据的定价，并将募集规模从 17.5 亿美元增加到 22.5 亿美元。SharpLink Gaming周五宣布已购买 176,270.69 ETH （4.63 亿美元），成为继以太坊基金会之后第二大已知持有者。但消息宣布后，两者股价均出现大幅下跌。
此外，沃尔玛和亚马逊等零售公司正在考虑推出由美元支持的稳定币，以减少支付摩擦、加快结算速度并降低与传统金融渠道相关的成本。
下周，美国参议院GENIUS Act（稳定币法案）进行最终投票。
抛压与抛售
长短手持仓结构是加密市场内部结构性力量的基本支撑。自3月份市场大调整以来，长手再次开启增持模式，本周延续了这一趋势，大约有3.2万枚BTC进入长手持仓。
长手增持，短手再次成为地缘政治冲突时的抛售来源，本周其总计抛售了13708枚BTC。总体而言，转入交易所的BTC仍处于持续下降之中，这显示出目前的持仓结构更倾向于收集和长期持有筹码，而情绪波动较大的短手群体目前整体仍然处于低位浮盈（8%），所承受压力并不大。
加密市场结构性力量仍然稳定且强大，成为支撑BTC价格及走势的根本力量。
资金进出
除内部的结构性力量以外，资金流入亦成为本周BTC价格保持相对强势的外部原因。
据eMerge Engine数据，本周加密市场总计流入32.27亿美元，其中稳定币13.14亿，BTC Spot ETF 13.84亿，ETH Spot ETF 5.30亿。
BTC Spot ETF通道资金结束了两周的微量流出趋势，而ETH Spot ETF通道迎来今年以来单周最大流入规模。
周期指标
据eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.625 ，处于上升期。
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EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于2023年4月创建。 专注区块链产业研究及Crypto二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。
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